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顺丰控股还能打价格战吗?

时间:2022/10/21 7:40:51 点击:

  核心提示: 图片来源@视觉中国 快递业刚因为业绩集体回暖兴奋了没几天,新的苦战可能又要开始了。 10月20日,A股4家快递公司顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递披露了9月经营简报。最...

图片来源@视觉中国

快递业刚因为业绩集体回暖兴奋了没几天,新的苦战可能又要开始了。

10月20日,A股4家快递公司顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递披露了9月经营简报。最大的看点在于,顺丰似乎又动起了价格战的心思。

9月份,顺丰控股(002352.SZ)速运物流业务单票收入16.05元,同比下降5.81%,打破了这个指标自去年11月以来的正向增长趋势。

单票收入下降,即便公司业务量同比增长8.73%至9.59亿票,上个月速运业务的营业收入也只增长了2.45%,为153.94亿元。

2019年年中,顺丰控股发起价格战。从当年6月开始,其单票收入连续29个月同步下降。一顿操作猛如虎,把公司的单票收入从23元以上,干到了16元以下。

当快递业务总量增速不断下滑,行业从增量切换到存量时代,在商务件领域的统治地位,已经无法满足顺丰的发展需求,向市场空间更大的电商件领域进攻,便成了顺其自然的选择。

面对生存危机,护城河相对更浅的四通一达,只能仓促应战,价格战全面爆发。

2020年,快递行业的平均单价硬生生被打至10.6元,同比下降10.2%,创下7年以来的最大跌幅记录。

混战之下,多败俱伤。韵达股份业绩下滑,申通快递(002468.SZ)亏损,始作俑者顺丰控股,也付出了2021年Q1业绩暴雷、股价暴跌的代价。

去年下半年,在监管层的干预下,零和博弈中的快递巨头们,终于扛不住各自的业绩压力,一起收手,价格战告一段落。

于是,今年以来,快递行业的业绩恢复持续深入。今年前三季度,圆通速递(600233.SH)营业收入、归母净利润388.25亿元、27.71亿元,分别同比增长了27.12%和190.47%;顺丰控股预计盈利44.20亿元-45.70亿元,同比增长146%-154%。

前几年的价格战,让顺丰在市场份额上获得了长足的发展,2019年-2021年业务量分别为48.3亿票、81.4亿票、105.5亿票,整体增速远超行业均值。一度让公司的业务规模超过申通快递,短暂摘掉了六大快递公司业务量垫底的帽子。

但是,以价格优势获取的业务量,并不存在渠道惯性。对于掌握了快递业务量入口的电商公司们而言,一分一厘的价格即可差之千里。

去年11月顺丰的单票收入开始正向增长后,其业务量增速立马就开始下滑,从去年年初的60%下降至现在的10%以内,部分月份甚至出现了负增长。

所以,顺丰控股现在面临的抉择是:不打价格战,在业务量上会被打回原形,最终的结局是,自己付出巨大代价的价格战,白打了;如果继续打价格战,可能会让公司的盈利能力持续受损。

9月份的单票收入下滑,或许又是一次试探性地点燃导火索。顺丰控股的战略方向,还要观察接下来几个月的数据表现,特别是11月的电商旺季。

现在的关键问题是,目前顺丰的单票收入已经低于16元了,降价空间还有多少?

这几年的以价换量,让顺丰控股速运业务的毛利率从2019年的17.42%下降至2021年的12.37%。公司从物料、人员成本等层面着手,向内挤出利润,才算稳住了基本盘——今年以来顺丰屡次因丢件引发争议,或许就是这种内部高压的溢出效应。

如果继续打价格战,顺丰控股的业绩怎么办?相较于上一次,当下的顺丰,似乎多了一手准备。

嘉里物流等加入“顺丰系”之后,公司的供应链业务发展迅速。今年前三季度,顺丰控股供应链及国际业务收入674.09亿元,同比增长662.37%,已经成长为公司速运业务之外的第二曲线——仅这项新业务的规模,已经超过了四通一达中的任何一家。

以速运业务引流,靠供应链业务实现增长和盈利。如果将来顺丰的策略按照这样来发展,那么,竞争对手的压力就太大了。

上一轮价格战,直接挤垮了当时的百世快递,导致这家公司在去年下半年被极兔速递收购。

如果行业竞争继续激化,甚至是价格战重燃战火,将把谁挤到悬崖边?

原本以为是深陷亏损泥潭的申通快递。但是,申通今年业绩表现亮眼,特别是Q3,各项指标全面回暖,季度收入同比增长56%,简直是行业内最靓的仔。

反倒是此前的行业增长王韵达股份(002120.SZ),最近半年少送了5.59亿单,业务量下滑5.97%,在A股4家快递上市公司中表现最差。

后起之秀韵达,早年通过价格战,在圆通申通和顺丰的夹缝中崛起。如今,它却在新一轮价格战后,进入了掉队者的行列。


作者:徐霁 来源:钛媒体APP
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